辉山乳业股价暴跌主要因公司资金链断裂、财务造假及做空报告影响，目前浑水正调查下一家港股公司。具体分析如下：
平安银行：面对辉山乳业创纪录跌幅，大股东杨凯的股权质押危在旦夕，导致质押行平安银行面临出现坏账风险。平安银行方面表示未直接持有辉山乳业，但持有超过20亿港元的股权质押贷款。2016年末，辉山乳业发布公告称，公司主席杨凯控制的Champ Harvest Limited（冠丰）与平安银行签署补充协议，将总额约21.4亿港元的贷款到期日延长1年，该笔贷款以冠丰所持有辉山乳业的股份为质押。截至2016年12月27日，冠丰就相关贷款质押给平安的股份总数为34.34亿股，占公司已发行股本的25.48%。按照3月24日收盘价每股0.42港元计算，杨凯质押在平安银行的34.34亿股股份市值约为14.42亿港元，与21.4亿港元比较，账面减少7亿港元。市场担忧该笔质押股份早已爆仓。
其他银行：来自辽宁省人民政府金融工作办公室的文件显示，3月23日14时召开的辉山乳业集团债权银行工作会议，参与银行包括国开行、进出口银行、工商银行、农业银行等众多银行。此前市场传言在浑水做空报告发布后，包括平安、中行等各大银行开始调查审计。
