通常情况下，长期债券的收益会高于短期债券的收益，因为长期需要承担更大的利率风险和流动性风险，所以一般利率的期限结构是一条向上弯曲的曲线，逐渐变平。扭曲操作就是卖出短期债券，买入长期债券，这样的话就会推高长期债券的价格，根据公式 price=par value/(1+y)^2,价格上涨以后，由于面值不变，y就必然减小，所以就会压低期限结构中的曲线，这也是称作扭曲操作的原因。当然这里的y不是有效年利率,有效年利率为r=(1+y)^2-1. 我第一次回答问题，给我分吧。
通常情况下，长期债券的收益会高于短期债券的收益，因为长期需要承担更大的利率风险和流动性风险，所以一般利率的期限结构是一条向上弯曲的曲线，逐渐变平。扭曲操作就是卖出短期债券，买入长期债券，这样的话就会推高长期债券的价格，根据公式 price=par value/(1+y)^2,价格上涨以后，由于面值不变，y就必然减小，所以就会压低期限结构中的曲线，这也是称作扭曲操作的原因。当然这里的y不是有效年利率,有效年利率为r=(1+y)^2-1. 我第一次回答问题，给我分吧。
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